快讯
零食店适合哪些人投资?
25分钟前
零食店适合哪些人投资,哪些人比较适合开个零食店呢?创业者需要做什么以及具备哪些条件就可以投资开个零食店呢,小悠带你一起来简单了解下吧!零食店投资休闲零食店要提前准备一定的投资费用和资金,休闲食品店投资成本的高低,取决于投资者选择零食店的品牌 [详情]
报复人民币贬值?特朗普高喊:我们也要让美元贬值!
26分钟前
随着中美贸易战的全面爆发,以及人民币汇率的持续贬值,作为商人出生的美国总统特朗普坐不住了。他炮轰美联储的升息行为,因美元强势令美国处于不利地位,呼吁让美元汇率贬值,以应对贸易战。特朗普在19日接受CNBC访问,他提到“我并不感到兴奋。因为每 [详情]
模玩测评:千值练 真黑盖塔官方测评
30分钟前
文章转自模玩地带即将于今年的各大会场开售的千值练 RIOBOT 真黑盖塔。本次官网带来了一手评测,看着好毒!相比原本真盖塔被人吐槽的塑料红色,本次真黑盖塔基本是全涂装,哑光质感。追加的渐变色围脖以及黑盖塔标志性的拳头尖刺也十分抢眼!小编语: [详情]
英国在线视频流媒体用户首次超越付费电视
36分钟前
7月19日,据CNBC消息,英国通信办公室的研究显示,三大流媒体公司Netflix、NOW TV(Sky)和亚马逊Prime在英国的订阅用户攀升至1540万,而付费电视的订阅用户却不及1510万。这意味着英国在线流媒体服务用户首次超越了传统 [详情]
“七天无理由退货”被钻空子!男子网购后竟拿废纸退货被刑拘
48分钟前
■警民直通车-松江“七天无理由退货退款”本是消费者的一项权益,但竟有不法分子钻空子实施诈骗。近日,某电商平台的商家收到了许多因“七天无理由退货退款”退回来的货物,商家没有仔细清点就先行退款,事后却发现许多寄回来的货物包裹里居然全是废纸片,合 [详情]
日产最新发布的原型车将主导全新一代“战神”的未来
48分钟前
在很多车迷眼里日产GT-R已经跳脱出速度机器这一范畴,有关于这款车型秒杀各种Hyper Car的传说也不绝于耳,强大的性能与相对低廉的拥车成本也让这款GT车型成为一代代热血青年心目中的“平民神车”。自1969年第一代日产GT-R车系诞生以来 [详情]
LoL大师课堂!Faker手把手教你玩中单佐伊
50分钟前
外媒近日发布了一系列由韩服顶尖lol玩家带来的英雄教程,今天我们要给大家解析的是由SKT中单Faker带来的佐伊教学。英雄分析英雄名称:佐伊位置:中路英雄特性:技能伤害:★★★★★控制能力:★★★★游走能力:★★★使用难度:★★★克制佐伊的 [详情]
“猛喷对手”刘强东,“喜提阿里”江南春|热门人物盘点
56分钟前
本文来自全天候娱乐网站,阅读更多请登陆www.awtmt.com或华尔街见闻APP。作者|汪键 编辑|安心本周三,阿里斥资150亿元入股分众传媒成为其二股东一事是娱乐网站圈一大焦点。此次合作后,二者欲强强联手,构建线上、线下联合营销体系;此前,马云 [详情]
加速8.9秒,多连杆独立后悬,配全液晶仪表,这款SUV不到7万起步
57分钟前
在中国自主汽车品牌发展的历程中,海马汽车算是一员老将。曾经推出的福美来、普力马、海马M3等车型也取得了不错的口碑。而在SUV领域,海马S5推出后,市场表现也可圈可点。在最近一年中,市场竞争加剧,各个品牌推出了越来越多的新产品,发力于SUV市 [详情]
「读总书记的书 读总书记读的书」巴州:让“全民阅读”成为“全民悦读”
59分钟前
【读总书记的书 读总书记读的书】巴州:让“全民阅读”成为“全民悦读”丝路楼兰网全媒体讯(袁媛、倪菁菁)6月初,新疆巴音郭楞蒙古自治州启动“读总书记的书,读总书记读的书”全民阅读活动以来,巴州广大干部群众积极参与,并通过集体阅读、研讨交流、撰 [详情]
DNF:5000智奶妈和4000体奶爸的效果相同?玩家们却都选择了奶妈
1小时前
DNF奶爸和奶妈作为神级辅助,可以奶到主C掉线,可以奶到酱油制裁,奶爸奶妈之所以被称为幻神就是因为他们可以把别人奶成幻神。不过奶爸和奶妈虽然都是辅助,但是两者还是有一点区别的。最近就有一个奶爸和奶妈比较奶量,这奶妈七罪宗2件+海博伦,24级 [详情]
「医药周报」多家药企股东计划减持 疫苗频现问题的长生生物市值蒸发百亿
1小时前
本周(7月15日至21日)政策方面,新一批优先审评名单出炉,16个药品成为“幸运儿”;中药注射剂安全监管继续推进,两大产品被要求修订说明书。企业层面,长生生物(002680.SZ)疫苗造假风波未止,又因产品不合格被罚,并受到深交所公开谴责; [详情]
格力董明珠造车梦破碎:南京银隆新能源被查封
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  IT之家7月22日消息 在5月30日,广东证监局披露信息显示,珠海银隆早在1月17日便终止了IPO辅导,并且是放弃而非暂停。在此之前,银隆销量订单下滑,各厂区停工、裁员的消息不断传出。这家由董明珠出资超20亿、频频站台力捧的明星企业,陷 [详情]
6个北大,400多个工大……一批A段录取喜报!附:结束录取高校名单
1小时前
  7月21日,黑龙江省招生考试院发布2018年普通高校本科第一批A段录取结束院校名单(三) ,截止到7月21日,理工类240余所、文史类170余所高校在黑龙江结束录取,具体情况如下:  一本录取名单公布……明天开始征集志愿!这些高校已结束 [详情]
为什么你总在人生选择上做出很糟糕的决定?丨哈佛法学院博士给你最中肯的答案 | 一刻晨读
1小时前
原标题:为什么你总在人生选择上做出很糟糕的决定?丨哈佛法学院博士给你最中肯的答案 | 一刻晨读作者:韩晴Tony来源:学长LEO(ID:leozheyuanli)一周前的哈佛毕业典礼上,凌晨五点就起床排队的我,到上午十点多已略有疲惫。这时, [详情]
何进虎博客草根们的第一桶金是怎么赚到的
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你是草根,我是草根,他也是草根;你是穷人,我是穷人,可他却是有钱人。那这些有钱的草根是怎么赚到人生的第一桶金的呢,今天我们就来看下。转角遇到钱系列:垃圾站的逆袭一年10万2010年夏天我从大学毕业后的第一个公司辞职了,当时信心满满的想通过做 [详情]
扬子鉴藏小程序上线啦!只需1元钱,就可以听萧平老师讲大课
1小时前
萧平先生知识渊博,是艺术全才扫描扬子鉴藏二维码,找到“我要听课”按钮扫描扬子鉴藏小程序太阳码,进入课程学习感谢多年以来一直关注扬子鉴藏的朋友们,历经半年多的摸索测试,扬子鉴藏小程序终于正式上线啦!知识共享时代,让我们一起花最少的钱,听最有价 [详情]
何进虎博客淘宝网上兼职刷信誉是真的吗,听网络达人来分析
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淘宝网上兼职刷信誉是真的吗?近年来,随着淘宝网的风生水起,很多新手卖家需要通过刷信誉来制造一种商品热卖的假象,从而吸引更多的买家。有数据显示,淘宝上有40%的虚假交易,这也催生了刷信誉这个行业。可以肯定的说,在最初的淘宝网兼职刷信誉这份行当 [详情]
教育部办公厅印发《关于开展幼儿园“小学化”专项治理工作的通知》!幼儿园到底应该教什么呢?
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  投稿请联系:1069077003@qq.com 郑老师商务合作微信:yuqinghao666 于老师(注明合作)  (一)  近日,教育部办公厅印发《关于开展幼儿园“小学化”专项治理工作的通知》。  《通知》明确5项治理任务:  严禁教 [详情]
【7月21日】杞县大蒜最新价格!
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原标题:【7月21日】杞县大蒜最新价格!7月21日(星期六)大蒜市场上货量较昨日同时段减少,商贩要价显硬,采购商按需随行拿货,价格变化不大。上货仍以蒜米料为主,货源供应量一般,外地收购大车仍然较多,入库收购商增加,但收购比例远少于外地大车, [详情]
李德毅院士:讲不清AI内涵的人,都是瞎忽悠
1小时前
点击上方文字“信息化协同创新专委会”关注我们前言2018中新人工智能高峰论坛会上,中国工程院院士、欧亚科学院院士、中国人工智能学会理事长李德毅发表了演讲,谈论了中国人工智能的发展与行业发展趋势。李德毅称,人工智能的第三次浪潮之所以产生大的影 [详情]
脱单应该bg吗?
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原标题:脱单应该bg吗?在浙大没有人不知道bg的含义在漫长的历史演进中bg早就和大学生喜闻乐见的脱单活动联系在了一起当你听闻身边朝夕相处的人居然悄无声息脱了单内心五味杂陈,百感交集,千言万语只能汇成一句“bg!”本期,一群在校的小伙伴将调查 [详情]
谁是比亚迪14亿广告诈骗迷局的幕后大哥?
1小时前
原标题:谁是比亚迪14亿广告诈骗迷局的幕后大哥?侠客岛微信公众号消息,汽车业巨头比亚迪碰到了现实版的《谍中谍》,一演就是三年。三年时间,30余家广告公司与上海比亚迪电动车有限公司“华东市场部总经理”李娟签订14亿元的合约,进行市场推广,到头 [详情]
海淀、西城、通州等区初中入学32大常见问题解答
1小时前
2019北京小升初已启动,下面北京小升初网整理了家长们关注的海淀、西城等区初中入学常见问题解答,涉及入学顺序、可选途径、派位原则等,供2019小升初有相同疑问的家长参考了解。海淀区1、海淀初中入学有哪些途径可以选择?海淀2018年初中入学方 [详情]
巨石强森收入再破世界纪录 小妖精布里斯:姐的工作业务就是气你
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虽然好莱坞动作巨星、WWE名宿巨石强森(Dwayne “the Rock”Johnson)的职业生涯已如此显赫,然而近日他又一次打破了一项世界纪录。据《福布斯》(Forbes)杂志报道,强森在全球名人年收入排行榜中名列第五,不过他在去年6月 [详情]
港媒:冒牌清华北大导师 借办易经培训班骗钱
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参考消息网12月29日报道港媒称,易经的算命、占卜功能常被放大,近年北京更有人自称拥北京大学、清华大学等的导师、顾问身份,通过举办所谓的易经培训班来敛财,学费按阶段由100元至近13万元(人民币‧下同)不等。老学员为赚回高额学费,遂向新学员 [详情]
【童玩空间】7月23日、24日、25日“童玩+”——“安全意识记心中”知识问答活动
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原标题:【童玩空间】7月23日、24日、25日“童玩+”——“安全意识记心中”知识问答活动走过路过,不要错过这个公众号哦!童 玩 空 间活动时间7月23日上午场:9:00——10:30下午场:14:30——16:007月24日上午场:9:0 [详情]
欣赏丨30首传咏诗词名篇,这个暑假让孩子背诵
1小时前
语文有边界,但阅读没有边界,不妨从小培养孩子对“古诗词”的热爱,这个假期,和孩子一起背诵30首经典诵读名篇↓一起补节语文课,感受诗词之美!声明:本文内容综合整理自人民日报微博,由北京地区最具影响力的北京小升初网团队(微信公众号搜索:北京小升 [详情]
教师资格证:年年必考,发散性思维的7种训练方法
1小时前
➤功能扩散以某种事物的功能为扩散点,设想出获得该功能的各种可能性。例如尽可能多地设想水的用途;尽可能多地想出使脏衣服去污的办法等。➤结构扩散以某种事物的结构为扩散点,设想出利用该结构的各种可能性。例如尽可能多列举具有“立方体”结构的东西;尽 [详情]
工厂老板给员工加薪,10年的老员工头都不回的走了,原因很心酸
1小时前
很多人农村出来的大多都会去工厂里打工,因为自己很小就生活在一个封闭的环境,接触不到那么的的信息。老王是一位70后,地地道道的农民工出身,因为家庭的需要,10年前出远门来到了广东打工,找了一家不到20人的小工厂做杂工,因为老王有残疾在身,所以 [详情]

豪赌小米千亿美元估值 投资者高价入局等待“解套”

精选 2018-07-11 09:34:08

本报记者 陈植 上海报道

截至7月10日收盘时,小米集团(01810.HK)股价收报19港元,成功突破17港元发行价的同时,其整体估值也回升至540亿美元。

不过,对通过小米娱乐网站境外投资者通道基金高价认购小米股票的高净值投资者而言,何时解套仍是未知数。

今年初,不少投资者通过这款产品按790亿美元估值,在一级市场认购小米股票(折合26.52港元/股)。对比当前二级市场股价,这份投资依然出现约30%浮亏。

“不算我们额外支付的3%认购费与2%年管理费,以及未来的利润分成,当前这笔投资浮亏差不多在35%左右。”一位参与投资小米娱乐网站境外投资者通道基金产品的高净值投资者赵诚(化名)告诉21世纪经济报道记者,鉴于浮亏较大,他曾与基金管理方(GP)沟通,得到的反馈是“小米业绩快速增长基本面没有改变,一旦CDR境内发行,其估值将得到明显回升,到时投资者有望获利退出”。

“由于小米刚上市,相应股票未到解禁期,我们也只能静观其变。”赵诚坦言,其中个别投资者还用美国高娱乐网站热门股上市后先破发、再创新高的历程“安慰”自己。比如2016年以来,包括Facebook、Snap等美国高娱乐网站互联网热门公司在上市后都出现破发-回升-创新高的走势,因此他们希望小米股价也能如法炮制,让他们扭亏为盈。

在多位香港金融机构人士看来,小米要复制Facebook、Snap等公司股价走势,未必容易。一方面不少全球投资机构依然将小米视为娱乐网站消费品公司,而不是互联网公司,导致估值短期内未必能大幅提升。另一方面,近期全球贸易冲突升级导致港股动荡,直接影响欧美投资机构加仓港股的信心,也影响到小米股票的流动性溢价。

“或许,只有等到CDR发行,才是这些投资者真正扭亏的时机。但CDR到底何时重启,没人知道。”一位香港股票对冲基金经理向记者表示。

790亿美元估值入股遭遇浮亏

今年初,一个偶然机会让赵诚接触到小米娱乐网站境外投资者通道基金产品

“乍看之下,这款产品投资条款相对苛刻。”他透露。

首先,尽管这款产品条款约定小米估值为560亿美元,但由于市场竞争激烈,基金管理方很快将估值提升至790亿美元(即按790亿美元估值在一级市场认购小米股票);

其次,投资者购买成本不低,需支付3%认购费与每年2%管理费;

第三,基金管理团队(GP)还开出较高的利润分红条件——除了获得投资收益的20%分成,他们还特别提出,若退出期少于2年且投资者年均回报率超过50%,GP方加收5%利润分成;若退出期少于18个月且投资者年均回报率超过50%,GP方加收10%利润分成;若退出期少于12个月且投资者年均回报率超过50%,GP方加收15%利润分成。

“不过,冲着当时小米娱乐网站保守估值超过1000亿美元,不少投资者依然觉得有利可图并纷纷认购。”赵诚称,当时他差点买不到份额,所幸通过朋友关系才认购成功。

然而,随着小米CDR发行暂缓与香港公开发售部分遇冷,他意识到小米尚未上市,自己却遭遇不小幅度浮亏。

“这只基金管理团队对此也感到无奈,原先他们认为小米保守估值之所以能突破1000亿美元,一个重要原因是CDR发行将吸引境内大量投资者竞相认购,由此大幅抬高小米估值,令香港资本市场接受小米高估值,从而让小米境内外上市估值均轻松突破千亿美元大关。然而,随着CDR发行放缓令小米失去重要的估值提升机会,加之全球贸易冲突升级导致近期港股持续回调,最终导致小米向香港散户投资者公开发售部分遇冷,上市当天对应的估值仅有490亿美元。”他回忆说。

但基金管理团队一再强调小米业绩快速增长基本面没有改变,目前估值低估局面不久会得到明显改善,尤其在CDR重启发行后。

“现在也只能静观其变。”赵诚坦言,毕竟当前浮亏程度尚在自己风险承受能力之内,但他更关心的,是小米估值需要等待多久,才能实现“价值回归”。

“尤其在9日晚小米创始人雷军表示IPO首日买入小米股票的投资者将赚取一倍回报后,我们特别想知道这个答案。”他感慨说。

小米估值争议

21世纪经济报道记者多方了解到,围绕小米估值高低,香港资本市场依然存在一定的分歧。

上述香港股票对冲基金经理透露,尽管小米创始人雷军认为小米拥有约2亿MIUI月活用户,可以不依赖硬件销售赚钱而主要通过互联网服务变现,但不少海外投资机构依然将小米视为娱乐网站消费品公司(硬件生产销售企业)。

毕竟,小米互联网服务主要集中在三大领域,分别是以手机APP和智能电视流量变现为主的广告收入、运营线上游戏所获得的分成收入与付费内容订阅、在线直播、互联网金融等业务收入。但不少投资机构通过其财报发现,上述三大互联网服务收入对小米公司营收的贡献比例在过去三年始终没能超过10%,甚至去年同比还下滑了1个百分点。

“这导致一些国际投资机构没有参与小米国际配售的认购,间接压低了小米估值。”前述对冲基金经理分析说。在IPO前,小米的国际配售部分最终发售23.98亿股,超额认购1.1倍,在业界看来这属于轻微超额认购。

与此对应的是,尽管小米上市创造了9位亿万富翁与数千位千万富翁(其中两位创始人雷军与黎万强身家分别增加约155亿美元与16亿美元),但小米D轮以后的入股PE机构获利并不丰厚。

资料显示,2014年小米完成由DST领投的11亿美元E轮融资。当时企业估值450亿美金,按当前小米市值540亿美金估算,其持仓4年的累计回报约为20%,年化回报不到5%。

“这些PE机构要实现理想的投资回报,只能指望小米通过智能家电产品布局,尽早展现其互联网服务公司的魅力。”赵诚坦言。

不过,7月10日小米股价上涨13%,让他添了几分信心。在他看来,即便抛开CDR重启发行的因素,短期内小米估值还存在提升空间。

究其原因,7月23日起,小米集团将成为香港恒生综合指数(恒生综合行业指数——送彩金娱乐网站业、恒生综合大型股指数、恒生综合大中型股指数)、恒生环球综合指数、恒生互联网娱乐网站业指数的成分股,由此引发不少指数基金被动跟进加仓配置,以及内地投资者通过港股通参与投资,由此可能带来新的上涨空间。

在上述香港股票对冲基金经理看来,这些预期能否兑现,一方面取决于小米业绩持续快速增长基本面与业务发展想象空间,能否吸引机构投资者与内地散户跟风买涨;另一方面则与近期港股整体波动息息相关,一旦贸易冲突升级导致欧美股市下调,全球投资机构就会从港股撤离资金返回欧美弥补投资组合亏损缺口,导致香港大型蓝筹股普遍遭遇估值下调压力。

“或许他们要实现获利退出,还得等到CDR重启发行的那一刻。”前述基金经理个人认为。


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